2月7日，知情人士透露，被誉为中国版“巴塞尔协议III”（下称“巴III”）重要组成部分的《商业银行资本管理办法》，此前因程序原因推迟颁布，现有望于今年7月1日起正式实施。

    2011年下半年以来，监管机构与商业银行已展开多次座谈，将在最终文本中适度吸纳商业银行提出的建议，对一些指标进行调整。

    此前，银监会新监管标准推迟实施的消息，曾引发市场放松资本监管要求的强烈预期。不过，从1月上旬召开的大型银行监管工作会议释放的信息看，酝酿许久的新四大监管工具调整的空间并不是很大。

    “实施的期限会适当地延长，给银行多一点准备期。”2月7日，一位权威监管人士透露，2012年，大型银行将同步实施巴塞尔协议II和巴III，《商业银行资本管理办法》也将正式颁布施行。

    市场之所以如此关注银监会推出的新监管标准，在于新的监管标准与上市银行再融资潮息息相关。

    2月7日，接近交通银行的人士透露，由于该行2011年第三季度末的资本充足率已低于目前《商业银行资本管理办法》征求意见稿的相关要求，该行已计划启动新的再融资计划，具体时间、方式仍待定。

    2月3日，中央汇金公司也公开表态，支持工、中、建三家大型银行降低现金分红比例5个百分点至35%，农行则维持35%的现金分红比例不变，此举相当于2011年工、建、中三行留存利润增加约255亿。

    新标准“跳起来够得着”

    “监管标准往往是适度超前的。”1月上旬的内部监管会议上，尚福林再次强调了监管标准的前瞻性，谈及目前推进的银行业新监管标准，有一些要求确实比银行现有水平要高一点，“不跳可能够不着，但跳起来应该够得着。”

    中国版“巴III”标准已较最初讨论版本一再放宽，但整体而言仍高于国际标准。以资本充足率为例，根据《商业银行资本管理办法》征求意见稿，中国银行业一级核心资本较国际标准高了0.5个百分点，且在实施期限上，也大大高于国际要求，其中系统性重要银行需在2013年底达标。

    继2010年“A+H”配股之后，交行此番拟再度推出再融资计划，也与新监管标准相关。截至2011年3季度末，该行资本充足率和核心资本充足率分别为11.89%和9.24%。一位平安证券分析师认为，“在没有再融资的情况下，交行2012年末资本充足率和核心资本充足率将分别下降至12.24%和8.98%，核心资本充足率将低于上述监管标准对系统性重要银行9.5%的监管要求。”

    某国有银行风险管理部门人士透露，目前，监管机构已对资本新规至少进行了三轮征求意见，并对具体指标做了一些细微调整。其中，允许商业银行将超额的坏账准备金计入风险资本缓冲；下调部分贷款的风险资产权重，诸如将个人经营性贷款的风险权重从100%下调至75%，将小微企业贷款的风险权重从75%下降到50%。

    瑞银证券分析师励雅敏分析，若根据征求意见稿的要求（小微及经营性贷款风险权重均为75%），到2013年上市银行将节省约2300亿资本金；而小微贷款权重进一步下调至50%，则将另外节省900亿左右资本金。

    不过，大的调整可能很难在最终文件稿中有所反映。接近监管机构的人士透露，目前正在推的新四大监管工具，几家大行基本都是能够达标的。

    资本硬约束

    1月17日，尚福林撰文直面中国银行业的软肋，“要强化资本对资产的刚性约束，坚决走出 面多了加水，水多了加面 的粗放循环。”

    过去三年，中国银行业狂飙突进式的信贷大投放，其原因之一便是资本对风险资产扩张缺乏硬约束。仅以工、农、中、建、交五大国有银行为例，到2011年11月末，五家银行资本充足率上升到12.2%，但几年时间，补充资本达7190亿元。

    “只要信贷增速超过13%，商业银行肯定会出现资本缺口，这是一个不争的事实。”一位监管中层坦言。按照他的测算，信贷增速13%是一个临界点，当信贷增幅在12%以下时，商业银行资本占比才可达到自求平衡，而只要超过13%，每年银行业缺口至少4700亿。

    “如果考虑到利率市场化和利差缩小的可能性，内源资本补充就会失去更多来源。”上述人士分析。如五大行净资本约3.58万亿，其中外源性资本占比六成，而剩余四成主要来源于内源性的利润留存，这恰是2009年以来，大股东汇金公司和财政部不断下调五大行分红比例的内在逻辑。

    以交行为例，该行在1月上旬接受投资者问询时曾坦言，2011年利润分配方案尚未敲定，但“以往30%的现金分红今年可能难以达到”，足以表明商业银行资本补充的压力。

    接近监管机构的人士透露，银监会副主席周慕冰也表示，各行要对资本占用情况进行系统分析，由董事会督促制定并审议资本占补平衡管理办法，在强调内部资本积累和资本约束的同时，探索发行符合国际新标准的资本工具，拓展资本补充渠道。

    一位国有大行计财部门人士告诉记者，目前主要依赖商业银行自身积累，利润水平大体可以支撑13%-14%的风险加权资产增长速度。除此之外，股东分红比例应该有所下降，但下降空间也有限。以国际银行业标准看，目前国际银行同业不少分红比例在45%上下。

    然而，中国银行业信贷扩张的速度似乎难以停下。此前市场普遍预期，按照广义货币供应量M2年内13%-14%的增速计算，2012年信贷投放量在8万亿之间，消耗资本也在七八千亿之间。

    或许在不远的将来，再融资潮将会又一次席卷中国银行业。

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